万光证券湖人队125亿美元易主背后，沃尔特“体育帝国”的崛起与危机

美国商人、古根海姆合伙人公司（Guggenheim Partners）的首席执行官马克·沃尔特（Mark Richard Walter）和其旗下的企业正成为美国检方调查的焦点：由他控制的保险公司曾向其投资帝国旗下的其他企业提供贷款，却没有披露这些贷款与他本人及其关联企业之间的关系。这项调查可能进一步动摇市场对规模达数万亿美元的私人信贷行业的信心。过去十年，这一行业纷纷效仿沃尔特，将保险业务与另类资产投资相结合。就在前一段时间，沃尔特把湖人队以125亿美元的价格卖给了风险投资人约什·库什纳，然而他拥有湖人队才不到一年。这一举动震惊了体育界，引起外界对沃尔特公司财务状况的怀疑。

马克·沃尔特被调查

商界永远有马克·沃尔特的名字。他是美国商人、慈善家，也是古根海姆合伙人公司的首席执行官。这是一家私人持有的全球金融服务公司，管理着超过3450亿美元的资产。他以其在职业体育领域的投资而为人所知。他是美国职业棒球大联盟的洛杉矶道奇队、美国国家篮球协会的洛杉矶湖人队、洛杉矶火花队、赛车组织安德雷蒂全球（Andretti Global）以及北美女子职业冰球联赛的老板兼董事长。

今年2月，沃尔特旗下控股公司TWG持有的两家保险公司德拉瓦人寿保险公司（Delaware Life Insurance Co.）和清泉人寿与年金公司（Clear Spring Life and Annuity Co.）收到联邦大陪审团传票后进行了内部调查。随后发现，应该被认定为关联方交易的210亿美元贷款被分在了其他类别里。所谓关联方，就是借贷双方存在所有权、商业或个人关系。关联交易本身并不违法，但因为存在利益冲突风险，所以必须充分披露，也会受到更严格的监管。

这笔210亿美元关联方资产之所以引发关注，是因为保险公司的大量资金最终需要用于支付投保人的保险金和年金。为了避免信用评级遭到下调，进而威胁保险公司的财务状况，两家公司一直在着手重组或出售大批相关投资。这些投资与沃尔特投资帝国旗下的其他业务存在关联。多名曾为古根海姆提供咨询的前顾问向《金融时报》表示，对于过去曾与该公司共事的人来说，这些潜在的利益冲突并不令人意外。早在古根海姆大举进军保险业时，其旗下各子公司彼此交叉、关系盘根错节的架构就已经十分明显。

在这个时间点上沃尔特出售湖人队，引起外界质疑。《洛杉矶时报》表示，这笔交易在财务上“说得通”，因为出售湖人可以给沃尔特带来大量现金，而这些资金可以用于偿还或处理两家保险公司的债务和问题资产。不过报道也强调，目前没有证据证明出售湖人队是为了应对调查，也尚不清楚这笔交易是否会对正在进行的调查产生任何影响。沃尔特及其公司均未被指控任何罪行。

美国前检察官雅各布·弗伦克尔表示：“如果故意隐瞒关联方交易，或者设立中间人来帮助隐瞒，那肯定会招致刑事和民事执法部门的审查。”如果在像这样的复杂调查中发现犯罪行为，联邦检察官通常会提起邮件或电汇欺诈指控，最高可判处20 年监禁。

沃尔特的体育帝国

根据《金融时报》的评价，在沃尔特建立起世界上最大的私人体育和投资帝国之一之前，他只是华尔街市场上一名默默无闻的交易员。沃尔特在艾奥瓦州的一个农场长大，并在内布拉斯加州克瑞顿大学学习会计。之后，他经营了一家名为Liberty Hampshire的金融公司，该公司专门从事商业票据市场的证券打包业务，这些证券是公司寻求短期现金的途径。在这个细分市场中，沃尔特通过管理大量短期债务证券，获取额外利润，并不断完善这些技能，这为他在华尔街乃至更广阔的金融领域中崛起奠定了基础。

20世纪90年代末，沃尔特结识了纽约古根海姆博物馆背后的家族继承人，这次相遇也成为他进入主流金融界的重要转折点。1999年，沃尔特与他人共同创立古根海姆合伙人公司。此后，公司迅速发展成为华尔街重要的资产管理机构，管理资产规模超过3000亿美元。2008年金融危机成为沃尔特职业生涯的另一个关键节点。当时，金融危机重创保险业，AIG等行业巨头陷入困境，保险资产估值大幅下跌。沃尔特从中看到了机会，带领古根海姆进军长期以来并不受华尔街瞩目却利润丰厚的保险市场，陆续在堪萨斯州、特拉华州等地收购保险公司。

沃尔特很快发现，保险业务真正的吸引力在于其掌握的大量长期资金。保险公司的保单期限往往长达数年甚至数十年，与可能第二天就到期的商业票据不同，这意味着资产管理人可以将数十亿美元与保单相关的资金配置到流动性较低、无法公开交易的另类资产中，以寻求更高回报。这种将保险业务与另类资产投资相结合的模式，后来也被越来越多私人资本集团效仿。

随着古根海姆在华尔街声名鹊起，沃尔特开始将投资版图扩展至体育产业。2012年，两人所在的财团以21.5亿美元收购洛杉矶道奇队，创下当时体育球队收购价格的纪录。沃尔特和合伙人、美国亿万富翁投资人托德·博利（Todd Boehly）将这份电视转播合同打包成价值数十亿美元的债务证券，出售给银行和保险公司，后来将保险公司的资金配置到体育、电影和电视发行权等另类资产中，扩大了两人在金融街和好莱坞的影响力。

沃尔特的商业帝国在经历这次调查后会如何发展，成为许多人关注的焦点。“如果他突然需要为旗下其他商业帝国筹集资金，那么未来出现更多交易也并不令人意外。 ”《华尔街时报》写道。